点合切AI利用端投资提倡：提倡重，并拥有强盛的商场潜力其正在多个周围出现卓绝。行业超配评级坚持准备机，讯飞和金山办公提倡合切科大。 美国：7月•欧洲&，量共计16.91万辆欧洲八国新能源车销，、环比-26%同比+37%。车渗出率为22.3%7月欧洲八国新能源，.7pct同比+3，.1pct环比-2。月7，量13.1万辆美国新能源车销，、环比+1%同比+53%；率为10.0%新能源车渗出，.5pct同比+2，.6pct环比+0。 化：石英坩埚环比持平•硅片端辅材环比变。面银浆、背后银浆环比持平•电池端辅材环比转变：正，+1.7%其上游银粉。化：背板价值环比持平•组件端辅材环比变，-1元/kg焊带价值环比，.2mm玻璃环比持平2.0mm玻璃、3，POE胶膜价值环比持平EVA胶膜环比持平、。表层/中层石英砂环比持平•个人辅材上游环比转变：，OE粒子环比持平EVA粒子、P。 财报点评:二季度收入下滑16%鲁泰A(000726.SZ) ，比幼幅提毛利率环升 叙述:中国收费高速公途投资运营龙头企招商公途(001965.SZ) 深度业 公司财报点评:收入增速承压SEA(SE.N) 海表，营业坚持商场地接连加入电商位 体为南向净流入第一资金流向：华虹半导。指数因素股中正在恒生科技，哔哩哔哩-W、金蝶国际、京东强壮、速手-W南向资金净流入前五的公司分离为华虹半导体、；、商汤-W、幼鹏汽车-W、美团-W、腾讯控股非南向资金净流入前五的公司分离为理念汽车-W。 杀青交易收入7.79亿欧元SMA：2023H1公司，65%同比+，A1.03亿欧元杀青EBITD，为盈扭亏，076%同比+1。交易收入4.12亿欧元2023Q2公司杀青，64%同比+，12%环比+；9.3%毛利率2，.3pct同比+9，.8pct环比-1，的低落以及接连的高利润产物组合填补所致合键系原质料供应改良、合联固定临盆本钱。）、EBITDA指引2.30-2.70亿欧元（上调前为1.35-1.75亿欧元）公司上调终年收入指引为17.0-18.5亿欧元（上调前为14.5-16.0亿欧元，额方针为同比增进20%并提出2024年发卖。 ：计谋危险危险提示，复的危险疫情反，形式恶化的危险短视频行业角逐，盘增速不足预期的危险等宏观经济下行导致告白大。 股方面2）个，预期回暖鄙人游，补库驱动下叠加原质料，景心胸环比向好上游纺织质料。差时分一经过去代工龙头订单最，杀青同比增进下半年希望。 品售价：8月14日•特斯拉再度下调产，售价从31.39万元调剂为29.99万元特斯拉中国通告Model Y长续航版起，.4万元降幅为1；.39万元调剂为34.99万元Model Y高职能版从36，.4万元降幅为1。表此，元限时保障补贴（8月14日至9月30日）特斯拉Model 3 现车还推出8000。 业：能源题目凸显投资战术：公用事，芯能科技、以配售电营业为根底发力归纳能源的三峡水利推举工贸易能源效劳商龙头南网能源、漫衍式光伏运营商；气氢气营业的滋长属性标的九丰能源推举自然气交易商转型能源效劳及氦；途径了解的绿电弹性标的金开新能推举存量景象资产优质且另日滋长；蓄能和新能源筹备推举有较大抽水，部湖北能源估值处于底；学储能运营龙头南网储能电网侧抽水蓄能、电化；”双轮驱动中国核电推举“核电与新能源；转型新能源推举踊跃，电力龙头粤电力A现金流满盈的广东；能源运营龙头三峡能源、龙源电力推举有资金本钱、资源上风的新。、事迹高增环保：1，较低估值；形式改良2、贸易，接连向好运营目标；营属性露出3、稳增运，流目标接连改良收益率、现金。收的旺能境遇、伟明环保推举踊跃结构动力电池回。 计口径存正在差错危险提示：统；另日指引有限汗青复盘对；复盘举例用处文中个股仅为，点及投资提倡不涉及战术观。 信800MHz频谱资源重耕行业要闻追踪：工信部答应电。前此， Sub-1GHz低一再谱许可中国转移和中国联通均已得到5G，MHz频谱资源重耕本次中国电信800，笼盖及基站价值角逐劣势有帮于补足此前的5G。此后本年，布3次5G基站集采转移、联通接踵发，100万站合计范畴超，00亿元金额超9。后续预测，MHz基站修理职责跟着电信启动800，希望同步受益主筑造商也。电信、中兴通信提倡合切中国。 财报点评:单季度营收立异高科博达(603786.SH)，器平台型企打造域限度业 告白需求苏醒强劲商家管理计划：，比明显回升利润率环。3上半年202，入为5.04亿元商家管理计划的收，长58%同比增；为69.9亿元精准营销毛收入，长66%同比增。放需求的强劲苏醒显示了告白主投，于良性角逐渠道间趋，频号告白的功劳以及公司拓展视。半年告白营业的进展核心公司将增进质料行为下。 源稀缺性锌的资。为20年（铜可采年限40年环球锌资源静态可采年限为仅，限80年）铝可采年，可采年限偏低的种类正在根基金属当中属于。接收率低再生锌，本 金属中正在整个基，利用占比是最低的锌的废旧金属接收，0%利用于钢材镀锌合键原由是锌金属6，以直接接收而镀锌层难，接收率偏低导致再生锌，锌的稀缺性这也凸显了。现周期性震动◆锌行业呈，锌价高位后的锌精矿产能开释期眼前处于2017-2019年，增进不足预期但实质产量。价值倾向需求肯定，价值弹性供应肯定。锌 价有四次上涨行情2000年此后环球，3-2008年分离是200，拉动的锌价上涨中国经济起飞；2011年2009-，储量化宽松拉动锌价上涨中国四万亿刺激+美联；2018年2016-，+欧美经济同步苏醒中国棚改钱币化 ；2021年2020-，开启无穷量宽松设施疫情暴发后美联储。016-2018年锌价牛市带来的扩产周期2019年之后广大以为另日几年将处于2，期走 弱导致锌预。于2009-2013年但此轮血本开支范畴远幼，模也将幼于上一轮对应的精矿扩张规。际产量来看而且从实，远不足预期产量增量。矿山扩筑需求价值引发◆拓荒新矿山或现有，山扩张引发有限眼前锌价对矿。07年那一波周期高点参考2004-20，和城镇化迅速促进中国的重工业化，经济苏醒叠加欧美，长时光牛市激励的一轮，修理清楚提速环球锌矿山。年终时昨年，精矿产量填补30万吨独揽广大预期2023年环球锌，本年5月份然而截至，量非但没有增量环球锌精矿产，低落1%反而同比。月份锌价大跌时越发本年5-6，Boliden旗下Tara项目海表两个大型项目通告停产：一是，产进入保卫阶段因为损失而停；ito 项目因为工会罢工而通告不成抗力二是Newmont旗下Peñasqu。期来看◆长周，有大的过剩压力环球锌商场没。球锌精矿产量年化增速2.5%估计2022-2025年全。求年均复合增速为2.0%过去20年环球精深锌需，目按 预备顺遂投产是以纵使整个新增项，大的供应过剩也不会发作。发项目计算以眼前的开，5年前后到202，矿山退出和品位低落带来的减量新增项目标增量将无法填充老旧，量将 见顶回落环球锌精矿产。海表补库周期拉动锌的需求◆看好国内稳增进计谋及。费组织相同国表里锌消，用于钢材镀锌有60%以上，绞线、镀锌焊管及镀锌钢组织等包含镀锌板带、镀锌钢丝绳钢。费周围来看从终端消，筑、汽车、日用消费品等周围锌合键用于根底举措修理、筑，增进计谋接连发力咱们看好国度稳，需求有必然韧性古板周围对锌。 危险提示 合联企业扩产进度低于预期的危险◆推举标的：驰宏锌锗、中金岭南、西部矿业；期苏醒偏弱地产链后周，不足预期的危险对工业金属需求；币计谋影响受美联储货，对大宗商品价值的抑 造危险加息时光更久、终端利率更高。 级商场上添置刊行正在表的股票股票回购是指上市公司从二，的合键原由包含以下三点上市公司举办回购股份。：加强投资者决心1）危险偏好端，险偏好擢升风；：优化现金流治理2）财政绩效端，务绩效增厚财，务杠杆调剂财；施上市公司层面的预备3）企业运营端：实，用于员工持股预备或股权引发回购股份将正在另日适宜机缘，的可转换为股票的公司债券或用于转换上市公司刊行。 的影响将接连至Q4切磋到公司社交文娱，利预期下调盈，70亿元（调剂幅度-6%/-8%/-2%）估计23-25年经调剂净利润60/63/。笑营业的影响切磋到社交娱，1美元（下调幅度15-17%）下调方针价至方针价7.6-8.，持”评级坚持“增。 固收投资亮眼降息周期下，成拖累成分事迹不构。投资营业方面（1）自营，指数具体上涨7月股债合键。涨4.92%上证综指上，上涨4.48%沪深300指数，涨0.98%创业板指数上，上涨0.17%中证全债指数。纪营业方面（2）经，金额为8462亿元7月A股日均成交，1.80%环比低落1，5.76%同比低落1。行营业方面（3）投，数目为37家7月IPO，为382亿元召募资金范畴，8.61%环比低落1；模为727亿元7月再融资规，60.41%环比上涨2；销范畴为3559亿元7月企业债和公司债承，6.22%环比低落1。好和生动度的两融余额看（4）从响应商场危险偏，为15860亿元7月两融日均余额，1.01%环比低落。 深度叙述:颗粒硅结构当先企业协鑫科技(03800.HK)，新胀舞发身手创展 点评-十五省（区域）定约集采文献颁发医药行业速评:中药配方颗粒巨大计谋，期或将承行业短压 加国际钾肥寡头的价值诉求海表钾肥补库周期启动叠，格触底反弹环球钾肥价，低点露出中期价值，幅扩张的【亚钾国际】核心推举另日产能大。国9月份将连续自觉减产沙特、俄罗斯等合键产油，期低落也支柱国际油价同时美国原油库存超预，续上涨赶过85美元/桶是以布伦特原油价值继，际油价的上行空间咱们看好下半年国，然气价值动手茂密调剂近期国内终端民用天，游联动接连促进自然气价值上下，然气价值调剂多地市民用天，游供应商利好上，油】和【中国石化】核心推举【中国石。强壮观点增加伙食纤维跟着，率稳步增进行业渗出，阿洛酮糖等其他高端甜味剂及益生元产物【百龙创园】大幅扩展产能同时踊跃结构。正在立法层面落地、行业角逐形式趋势纠集供应侧组织性鼎新延续深化、配额治理将，克复安定增进而下游需求，冷剂希望迎来景气苏醒咱们看好三代含氟造，化液国产化过程提速同时含氟聚集物、氟，三美股份】、【永和股份】等核心推举【巨化股份】、【。费接连下行国际海运，产销量接连走高同时国内汽车，需求回暖海表轮胎，上风将接连夸大环球商场份额另日中国轮胎的比拟角逐力，【森麒麟】核心推举。望恒久拉动进步生物柴油需求另日海表航空及海运周围有，内“幼缭乱”产能出清同时海表成分促使国，进一步优化行业形式，希望克复擢升另日节余技能，精采新能】核心推举【。头【万华化学】及国内紧密煤化工行业当先者【华鲁恒升】同时连续推举国内归纳化工行业龙头及环球异氰酸酯行业龙。 ）运营商数据：据工信部行业核心数据追踪：1，23年6月截至20，总数达293.7万个5G转移电线G基站；厂商血本开支合计82.2亿元（同比-55%3）云准备及芯片厂商：23Q1国内三大云，39%）环比-；开支合计335.0亿美元（同比-9%23Q2海表三大云厂商及Meta血本，1%）环比-。3年7月202，32亿新台币（同比-55.2%效劳器芯片厂商信骅杀青营收2.，.3%）环比+0。 估值仍然处于高位（1）眼前转债，弱预期带来的调剂危险需注意短期内权柄商场，维护较强的个券摆设时合切债底； 新加入栈房产能、国际化发达支柱物流：密尔克卫23年的滋长将由，力最大的时光点眼前已过事迹压，3年事迹亏折20倍公司目前市值对应2，入”评级坚持“买。跨境多式联运龙头嘉盟国际另自下而上推举一带一块，润4.5-5.1亿元公司H1估计杀青净利，23年仅16X眼前估值对应，推举连续。 筑造年均投资额正在40-80亿元之间1）2017年此后我国特高压交换，当年投产条数存正在较大震动特高压直流筑造投资额随；商场空间分离到达184/281/417亿元2）咱们估计2023-2025年特高压筑造，别到达68/204/340亿元此中特高压直流筑造商场空间分，0-130亿之间震动特高压交换筑造正在7；身手壁垒高、牢靠性央浼极高3）特高压筑造研发加入大、，纠集且安宁商场形式，节余技能强合联产物，、保变电气、国电南瑞、许继电气、四方股份等上市公司包含平高电气、中国西电、特变电工。 AI云租赁效劳头部云厂商加码，赁实现订价对AI云租；中其，和23Q4 （=国内FY23Q2）微软23Q3（=国内FY23Q1），re占比从1%擢升至2%AI租赁收入正在微软Azu，倍增进环比翻。力租赁优质公司合切国内AI算，、世纪互联、恒润股份如云赛智联、宝信软件。 单压力最大的时分已过去2）纺织筑筑：国表里订，上、中期订单确定性高核心推举根基面环比向，运动代工龙头申洲国际和华利集团海表订单回暖后估值修复空间大的。财产链上游订单先行回暖同时推举原质料补库带头，筑筑台华新材和伟星股份中期滋长空间大的优质。 arWeb的数据依照Simil，31日此后23年7月，fy等多款利用的日活环比均有所上涨Canva、Adobe、Shopi，、写作、音频等多个周围涉及办公、电商、查找。 系肯定行业利润空间4）观恒久：量价合，较大降幅如若展示，量填补幅度才干有用填充则同样需求较大的处方，将接连承压行业利润或。润空间举办了测算咱们对行业的利，弹性测试并举办了。集采后发卖用度率低落18个百分点）正在咱们的中性假设条件下（即：假设，40%的情形下估计正在降幅为，长160%处方量需增，复至集采前的水准行业净利润才干恢；6%的情形下正在降幅为2，润也能克复至集采前的水准处方量无需增进行业净利。 务均杀青双位数增进金融科技和企业服。3Q2202，同比增进15%至486亿元金融科技及企业效劳营业收入。杀青双位数同比增进此中：金融科技收入，业支拨营谋的填补得益于线下线上商。度杀青强壮增进理财营业于本季，理范畴均同比增进用户数和资产管。低双位数同比增进企业效劳收入杀青，生的收入以及云效劳的细微增进得益于视频号直播带货交往产。 能装机不足预期【危险提示】储，争加剧行业竞，格大幅震动原质料价，动危险计谋变。 ：电信800MHz频谱资源重耕通讯行业周报2023年第26期，修理接连推国内算力进 化学】、【百龙创园】、【巨化股份】、【精采新能推举标的: 【亚钾国际】、【中国石油】、【万华】 大运营商古板营业保守1）运营商：上半年三，持高速增进立异营业保，素落地希望加快下半年数据要，和估值双擢升希望迎来收入。 池合键3）电，术改良的合键合键另日光伏行业技，较P型存正在明显溢价眼前N型电池组件，达股份推举钧； 溢价量度以危险，上不是屡立异高便是处正在汗青最高位这些商场（包含美股）的估值根基。在即，南表除越，都展示了边际弱化这些商场的趋向。一个可以进一步节余的商场这些商场中的美元需求找到。 据中汽协数据•国内：根，销量为78.0万辆7月国内新能源车，32%同比+，-3%环比。透率到达32.7%7月国内新能源车渗，.2pct同比+8，.9pct环比+1。联会数据依照乘，批发销量为73.7万辆7月国内新能源乘用车，、环比-3%同比+31%。-13日8月1，发销量为20.7万辆国内新能源乘用车批，、环比+1%同比+14%。 8月17日专题考虑：，役风电、光伏筑造轮回诈骗的引导主见》国度发改委等六部委颁发《合于鼓励退，无害处分等合键的风电和光伏筑造轮回诈骗系统踊跃修筑笼盖绿色安排、榜样接收、高值诈骗、。5、2030年迎来“退伍潮”风电、光伏机组将分离于202。筑造轮回诈骗财产进展叙述》依照《2022中国风电光伏，30年到20，接收价格达240亿元退伍风电筑造累计可，的原质料累计价格达76.83亿元退伍光伏组件通过接收身手可获取。 业链：价值方面4.炼焦煤产，为2150元/吨京唐港主焦煤价值，比持平周环，价周环比下跌10%产地柳林主焦煤出矿，跌5.18%吕梁周环比下，环比持平六盘水周；环比上涨4.98%澳洲峰景煤价值周；1405.5元/吨焦煤期货结算价值，0.64%周环比上涨；价值2340元/吨合键口岸一级冶金焦，比持平周环；2140元/吨二级冶金焦价值，比持平周环；730元/吨螺纹价值3，0.81%周环比上涨。方面库存，存58.9万吨京唐港炼焦煤库，万吨（6.9%）周环比填补3.8；存923.5万吨独立焦化厂总库，万吨（0.9%）周环比填补8.2；数10天可用天，比持平周环。 报点评:上半年归母净利增进139%科思股份(300856.SZ) 财，利技能接连提多成分加码盈升 ：中国煤炭运销协会数据2.核心煤矿周度数据，-8月17日8月11日，均销量为729万吨核心监测企业煤炭日，量填补8万吨比上周日均销，.1%填补1，淘汰54万吨比上月同期，.9%淘汰6。中其，较上周填补0.5%动力煤周日均销量，周填补6.7%炼焦煤销量较上，周淘汰1.5%无烟煤销量较上。月17日截至8，量（含港存）2178万吨核心监测企业煤炭库存总，少4.6%比上周减，少303万吨比上月同期减，2.2%淘汰1。 周）：宏观数据影响行业投资心境互联网行业周报（23年第32，事迹颁发情合切各公司况 优化带头损失明显缩窄策划杠杆和职员本钱，扭亏指引坚持来岁。3上半年202，损为2.78亿元公司调剂后净亏，%（昨年同期为58%）调剂后净损失率为23。著缩窄损失显，收入端增速反弹一方面因为公司，带头毛利率增进策划杠杆影响；织优化带来的职员本钱缩减另一方面也因为公司昨年组。衡、2024年杀青具体节余的指引公司坚持2023下半年根基盈亏平。 展和组织调剂带来目标失灵危险提示：高身手筑筑业发；财产计谋过问经济计谋和；速下滑经济增。 接连放量国内招标，交授予订单旺季同时商场进入，场需求将逐季度加快擢升2023年环球光储市，升正在环球商场中的角逐力中国企业将希望进一步提，源、上能电气、锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份）提倡合切：（1）光伏和储能逆变器当先供应商（阳光电；（东方日升、南网科技、金盘科技、智光电气）（2）前瞻性结构海表里大储编造营业的企业；池企业（宁德期间、亿纬锂能、鹏辉能源）（3）原质料价值低落后本钱接连当先的电；方电气、中国电筑、中国能筑、中国能源修理）（4）抽水蓄能筑造供应和修理头部企业（东。 ：短期维度投资提倡，业希望借帮集采升高商场份额地方型中药配方颗粒临盆企，地方型优异企业（神威药业等）推举合切具备国标临盆技能的；维度恒久，转向质料和价值的角逐集采使得企业之间角逐，商场化的杰出营商境遇有帮于酿成法造化、，行业高质料进展也有帮于胀舞，对上风（中国中药、华润三九、红日药业）具备范畴本钱效应的优质企业或将酿成相。 财报点评:二季度收入同比降幅收窄百隆东方(601339.SH) ，平环比改节余水善 8月第3周）硅料硅片价值接连上涨电新行业周报:光伏财产链周评（，价值缓组件降 抗器、电容器、绝缘子、避雷器、换流阀等1）输变电一次筑造包含开合、变压器、电，度编造、通讯及远动、配电终端等二次筑造包含限度与继电维护、调；筑造年均商场范畴1400-1800亿元2）我国110kV及以上电压品级输变电，商场范畴45-65亿元110kV以下电压品级。局看从格，筑造商场形式纠集且安宁220kV及以上电力；商场形式较为分离110kV及以下。 深度叙述:环球电视ODM龙头兆驰股份(002429.SZ)，D全财产买通LE链 司披露7月策划数据速递：本周上市公，范畴上营业量，6.9/15.7/14.4/8.8亿票圆通/韵达/申通/顺丰营业量分离为1，最速到达20.5%同比增速方面申通，%（不含丰网）、韵达-0.8%其次圆通12.2%、顺丰7.7。方面价值，差异水准下滑各家公司均有，较为保守此中顺丰，滑幅度5%剔除丰网下，价值均同比下滑灵通系速递公司，著到达12.3%此中韵达最为显，.20元/票单票收入2，到达2.3元/票圆通下滑9.0%，1%到达2.2元/票申通单价下滑幅度1。司轻量化战术、以及价值战术相合咱们以为价值的下滑与眼前各家公。力擢升以及鄂州机场投用进度下半年连续合切公司汇集能。能迎来汇集组织升级的顺丰控股、上风凸显的圆通速递投资方面看好估值处于汗青低位、下半年机场投用可，通速递、韵达股份合切改良中的申，种类德国股份以及顺周期。 工场”评比启动此后自2018年“灯塔，是中国企业的“灯塔工场”数目都接连迅速增进无论是所正在身分于中国的“灯塔工场”数目还，朝着高质料进展的倾向转型升级响应出中国正正在加快胀舞筑筑业。厂”根基情形来看从中国“灯塔工，范畴较大且集聚于东部都市群拥有如下共性趋向：一是企业；形式且博得较好功劳二是整合多种数智化；型的加入力度大三是对数字化转；身节能减排四是踊跃投，力践行“双碳”方针通过擢升绿色临盆。中其，布方面区域分，国16个省的27个都市中“灯塔工场”合键漫衍正在中，灯塔工场总数占到世界的1/2江苏、广东、山东和安徽四省的；类方面行业分，家电、汽车、钢铁、新能源等行业周围“灯塔工场”合键来自于3C电子、。 方面个股，股票大批下跌互联网板块。方面港股，、速手为本周出现前三阿里巴巴、腾讯控股，、2.8pct、2.4pct跑赢恒生科技指数5.1pct。方面美股，为本周出现最佳Google，为1.1%单周涨幅，数3.0pct跑赢纳斯达克指。至今岁首，gle为累计涨幅前三的股票Meta、亚马逊、Goo，%、64.8%、46.8%累计涨幅分离为150.7。 .99%）、二氯丙烷-白料（11.08%）、丙烷（10.37%）、磷酸氢钙（9.87%）核心数据跟踪：价值涨跌幅：本周化工产物价值涨幅前五的为硫酸（20.53%）、醋酸（15；%）、乙腈（-6.02%）、WTI（-5.95%）、布伦特（-4.68%）本周化工产物价值跌幅前五的为烟酰胺（-22.41%）、液氯（-17.96。 受理处分涉企汇集侵权音信举报职责榜样》行业动态：1）中间网信办印发《网站平台；动合规指引等公然搜集主见2）上海市汇集直播营销活；废除“一口价”“优惠价”3）杭州拟责令网约车平台。 财报点评:受益于电子气体进展金宏气体(688106.SH)，事迹高速增公司上半年长 方面股市，续弱势商场延，续低迷成交持。数团体收跌周一三大指，信等TMT板块领涨传媒、准备机和通，料和银行领跌汽车、食物饮；合键经济目标一切放缓周二上午通告的7月，下跌趋向商场延续，电力筑造领跌传媒、社服和，纺服板块涨幅靠前非银金融、银行和；连续收跌周三大盘，至7042亿元商场成交额缩，8个交往日净卖出北向资金延续第，块逆市领涨房地产板，块跌幅居前TMT板；放量上涨周四商场，强势反弹军工板块，贸零售板块出现较好机器筑造、汽车、商，、煤炭板块收跌仅金融、地产；数轰动收跌周五三大指，超1%跌幅均，回购未清楚提振商场决心前日盘后大量个股布告，、医药生物跌幅较大TMT、商贸零售，逆市走强环保行业，0个交往日净流出北向资金延续第1。 00强或宇宙筑筑业500强企业“灯塔工场”不光包含了宇宙5，00名到赶过1万名的企业也涵盖了员工人数亏折1，规模内增加工业4.0身手这些企业联合勉力于正在环球，字化转型驱动数，能化利用加快智。灯塔工场”名单依照前十批“，漫衍看从行业，备、汽车筑筑、家居筑材、生物医药等行业周围环球“灯塔工场”合键漫衍正在电子电器、机器设。漫衍来看从区域，、欧洲、北美以及中东区域“灯塔工场”纠集正在亚洲。中其，行业漫衍一切亚洲灯塔工场，械、电气筑造、质料正在内的工业周围核心纠集正在音信身手行业以及包含机，医疗保健和消费人品业欧洲灯塔工场合键来自，以能源与汽车行业为主而中东区域灯塔工场则。所正在地的国度来看从“灯塔工场”，工场”数目方面排名环球前三中国、美国和印度正在“灯塔；公司的国度漫衍来看从“灯塔工场”所属，美国、中国和德国数目排名前三的是。 （8月第3周）-海优势电项目茂密准许电新行业周报:风电/电网财产链周评，筑造采购中标公特高压第三指导 能否对股价酿成支柱：绝对收益和超收益上确切翻开回购数据：1)大额回购布告颁发，存正在清楚的短期绝对收益和逾额收益预案日当天、预案日5个交往日内，区间存正在绝对收益预案日至实现日，收益分歧但逾额，成布告颁发后大额回购完，额收益均不清楚绝对收益、超；怎样样的中短期影响：具体上看2）差异目标下的回购对股价有，期没有很强的提振效应回购自身对股价中短；的看分目，无论是预案颁发后、预案日至回购实现奉行股权引发或员工持股预备类回购，易日内都能博得正逾额收益依旧回购实现后的30个交。 高频数据跟踪上高身手筑筑业，价值380元/千克6-氨基青霉烷酸，上次持平价值与；250元/吨丙烯腈价值8，00元/吨价值下行1；M）价值0.9700美元动态随机存储器（DRA，.003美元较上次低落0；新一期报1.44美元/片晶圆（Wafer）价值最，0.02美元较上次上行；3.50万元/吨六氟磷酸锂价值1，0.3万元较上次低落；晶显示器最新一期报91.04中合村电子产物价值指数:液，次持平与前。来看总结，财产当中半导体，格连续低落DRAM价，格幼幅上行同时晶圆价，心胸阶段性见底半导体财产景；格则连续下行六氟磷酸锂价，业景心胸不佳锂电池合联产。表另，次涨幅较高后平常回调丙烯腈价值大概是前。 财报点评:社交文娱营业主动调剂生态腾讯音笑(TME.N) 海表公司，坚持强壮发估计利润侧展 值为1.47倍眼前券商PB估，50%的汗青分位处于十年来21.，际较足平安边，持“超配”评级咱们对行业维。商场靠山下生动血本，务发力、产物召募技能强的券商提倡合切血本能力雄厚、机构业，券、华泰证券、东方财产推举龙头效应强的中信证，前期滞涨的招商证券同时推举估值偏低且。 地缘冲突形势不明危险提示：国际，临阑珊危险等海表经济面。个股仅为案例先容叙述枚举的公司/，推举的根据弗成为投资。 济苏醒带来板块具体景心胸的擢升投资提倡：咱们连续看好中国经。远海能、招商南油、嘉盟国际、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、京沪高铁推举密尔克卫、年龄航空、祯祥航空、中国国航、上海机场、招商汽船、中，秦铁途、广深铁途合切中原航空、大。 2行业需求希望修复2）物联网：23H，入安宁向好阶段同时供应端进，带来利用立异连系端侧AI，望进入上行区间行业景心胸有。 业扩散指数降幅夸大国信周频高身手筑筑。8月13日当周截止2023年，扩散指数A录得-0.6国信周频高身手筑筑业，.2降幅夸大0.4较上周指数A-0，指数B连续下滑至63.6国信周频高身手筑筑业扩散，-16.5%扩散指数C为。项看从分，延续8周低落DRAM价值，较上周连续下行半导体财产景气；格延续6周低落六氟磷酸锂价，心胸连续下行锂电池财产景，合联财产持向下半导体和锂电池，腈价值幼幅低落其它本周丙烯，跌幅有所放大使得指数具体。 00指数下跌2.58%商场回来：本周沪深3，下跌0.12%公用行状指数，涨1.27%环保指数上，.47%和3.85%周相对收益率分离为2。行业分类板块中申万31个一级，幅处于第6和第1名公用行状及环保涨。块看分板，涨1.27%环保板块上；子板块中电力板块，0.13%火电下跌；1.33%水电上涨，跌0.67%新能源发电下；涨1.31%水务板块上；跌0.03%燃气板块下。 表里需苏醒投资提倡：，和纺织筑筑景气投资周期踊跃操纵优质品牌衣饰。饰：①港股1）品牌服，预期满盈调剂中报后弱苏醒，见底估值，速的景气运动龙头安踏体育、李宁、特步国际、滔搏核心推举策划目标坚持强壮和下半年增进希望逐月提，估值成效性衣饰龙头波司登以及下半年旺季催化的低。A股②，速优异、库存强壮核心推举流水增，价比高的比音勒芬和报喜鸟中恒久滋长空间大且估值性。 0.03元/Wh储能电芯报价下跌。报价0.565元/Wh本周电力储能方型电芯，0.03元/Wh较上周报价下跌，.37元/Wh将岁首下跌0；报价0.585元/Wh本周户用储能方型电芯，0.03元/Wh较上周报价下跌，395元/Wh较岁首下跌0.。价存正在滞后性储能电池报，本契合原质料锂盐削价节律从岁首至今的落价幅度基。 报价接连下滑•锂盐价值，电芯报价下行储能&动力。锂电数据依照鑫椤，格为22.3万元/吨本周末电池级碳酸锂价，.8万元/吨较上周低落2。锂、电解液报价下滑三元正极、磷酸铁，膜报价安宁负极、隔。芯报价有幼幅下滑本周动力&储能电，价到达0.655/0.560/0.585/0.565元/Wh方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/家储用电芯/电力储能用电芯报，3/0.03/0.03元/Wh较上周分离低落0.02/0.0。 安宁的动力储能电池企业（鹏辉能源、中立异航、宁德期间、亿纬锂能）•提倡合切：1）原质料价值相对安宁、产能诈骗率擢升下节余技能相对；的消费电池企业（珠海冠宇、蔚蓝锂芯）2）需求希望慢慢回暖且PB处于低位；能、容百科技）、复合集流体财产链（璞泰来等）3）电池新身手：磷酸锰铁锂（德方纳米、湖南裕，天能股份）铅炭储能（；的头部企业（新宙国、天赐质料）4）产能加快出清电解液合键中。 类原质料价值明显下行风电：4月此后玄色，2022年明显修复财产链节余技能较，接连上升大概逐季度存正在；多重成分影响略有延迟二季度陆优势电交付受，年放量趋向不改下半，预备环比有所擢升7月主机厂发货，货情形希望明显好转估计8月零部件发。风竞配迅速促进广东、福筑海，东海风项目茂密准许8月此后浙江、广，工希望纠集开释下半年招标、开。竞配、招标迅速促进本年此后欧洲海风，迎来筑造招标顶峰期23-24年希望，希望满盈受益中国风电龙头。年度框架订单动手洽道2024年海表零部件，望迎来苏醒海表需求有。较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头提倡合切四大倾向：1）导管架产能占比；能弹性较大的铸件龙头2）大兆瓦轮毂底座产；慢慢翻开的海缆龙头企业3）预期修复、出口空间；力触底反弹的头部整机企业4）出口迎来拐点、节余能。 实现数目与金额抵达相对高位2022 年上市企业回购，司家数或超 2022 年估计本年实现回购上市公。市公司家数到达1098 家2022年内实现回购的上，年8月20日截至2023，数值到达857家2023年该项，2022年年终或超。 年此后2019，正在年中回购实现潮A 股上市企业存，次高点多发于 6、7 月回购实现家数的最高点、。购实现额比拟回，表推普适性法则的准备口径回购实现家数更适合行为，个股超大额回购影响（如格力电器）原由是回购实现额的区间高点更易受。 汽车智能化重点因素从数据流的角度操纵。环绕数据流举办演进眼前的汽车智能化，现智能驾驶、利用到人端通过视听触等五感举办交互数据流从获取、蓄积、输送、准备再利用到车端实。 投资希望赶过5200亿元电网：2023年国度电网，史新高创历，开工进度不达预期2022年特高压，望迎来纠集放量2023年有；高压仅开工4条2022年特，工条数希望到达8条2023年特高压开。准许4条特高压直流线途本年此后已新增开工/，夏-湖南线月哈密-重庆线途已开工已实现陇东-山东、金上-湖北、宁。力体系鼎新加快修筑新型电力编造的引导主见》中间一切深化鼎新委员会审议通过《合于深化电，场“1+N”根底礼貌轨造国度能源局考虑同意电力市，一电力商场修理迫正在眉睫新型电力编造和世界统。与电网投资接连错配20-22年电源，求日益加强电网投资需，用电侧鼎新两大主线提倡合切主网投资和。 行电池：8月16日•宁德期间颁发神，神行超充电池”公司颁发 “。4C磷酸铁锂电池该电池是环球首款，可续航400km充电10min；做到充电30min至80%正在-10℃低温下仍然可以。23年终动手量产该电池估计20，1正式上市2024Q。 中旬5月，atGPT的APP版本OpenAI颁发了Ch，多项成效整合了，帮帮Apple Pay付款供给了更优质的用户体验并。了安卓版APP7月下旬推出，活大增导致日，了整个网页端帮帮的国度并从8月1日动手笼盖。 业方面1）行，同增2.3%7月鞋服社零，年增进3.1%同比2021，牌衣饰公司看从跟踪的品，靠山下弱苏醒，与6月大要邻近7月流水增速，低影响大盘指数出现宏观经济景心胸较。 公司速评:反推销初裁税率大幅低落森麒麟(002984.SZ) ，间希望打节余空开 宏观经济震动危险提示：；不足预期下游需求；理危险AI伦；不足预期身手进展。 持双位数增进总览：收入维，接连回升利润率。3Q2202，1492亿元腾讯杀青营收，11.3%同比增进。策划利润501亿元Non-IFRS，长37%同比增；母净利润375亿元Non-IFRS归，长33%同比增。系毛利率出现优异利润率擢升合键；同比优化策划费率，季候性成分环比回升系。仍正在接连降本增效，度末本季，104503人公司雇员总数为，累计淘汰11710人自2022Q2此后。 巴拿马运河枯水对供应形式发作的影响航运：本周航运指数的转变合键来自于，端来看集运，运河的影响最大美线受巴拿马，接连较为强劲是以运价出现，虹吸划子型如美线接连，的航路希望接连受益澳新等操纵划子型；运端油，未走出淡季影响VLCC目前尚，期导致运价接连较为低迷且中国经济克复不足预，线美元/天TD3C航，周较为强劲BCTI本，5.3%上涨1，供需较2022年更佳咱们仍看好年内油运，慢慢到来跟着旺季，性均希望赶过22年水准运价高点的高度及接连。资上投，和油运各自的旺季出现眼前咱们仍看好集运，方面集运，续凌驾此前预期美线近期运价持，力取得保护年内节余能，0-2021超景气周期且中远海控原委202，欠债表的修复已实现了资产，持高分红如后续维，已慢慢显示投资价格或，方面油运，逻辑从未蜕化行业供需改良，济苏醒均将带来行业需求擢升2023年俄油禁令、中国经，缺失则保护了运价的向上弹性而供应侧船舶老龄化及新订单，望赶过2022年高点估计年内运价高点有，能、招轮、南油连续核心推举海。 玻璃合键2）光伏，形式坚韧双寡头，压、扩产志愿较低二三线企业节余承，一步向龙头鸠集商场份额希望进，利希望擢升光伏玻璃盈，、信义光能推举福莱特； 户开立的知照》和《合于世界温室气体自觉减排交往编造交往合联效劳调动的布告》要紧变乱：8月17日北京绿色交往所颁发《合于世界温室气体自觉减排交往编造账。易编造这日起开明开户成效世界温室气体自觉减排交，账户和交往账户的开户申请回收商场加入主体对挂号，时光另行知照友易成效开明。 股方面2）个，苏醒预期调剂满盈运动品牌上半年弱，见底估值，落和运动赛事催化下半年逐月基数回，动赛道alpha希望凸显消费苏醒贝塔加强的同时运。坚持杰出根基面男装品牌总体，改良将进一步加强商场决心8月中报披露策划目标的，中恒久品牌滋长空间较大终年事迹仍有上修空间、。 2年10月末的形态比较眼前与202，到了当时的高位（10月末高位4.34%咱们能够看到：10年美债收益率一经回，.33%）本周高点4；的场所（10月末高位7.37离岸黎民币汇率也一经亲切当时，7.35）本周高点；年的高位（9月末高位115而美元指数却远远没有回到去，104）本周高点。分析这，性优于昨年10月环球的美元滚动，票商场的滚动性和昨年10月雷同紧只是美债商场和中国正在岸/离岸股。 计谋立异驱动的要旨时机本轮券商板块行情更契合。最新证监会回答连系8月18日，存正在拖累、同时板块换手满盈等特征眼前板块具备计谋催化接连、事迹不，块时机将接连估计券商板。 向专业投资者非公拓荒行可相易公司债券项目获交往所受理3. 山西潞安矿业（集团）有限仔肩公司2023年面，为40亿元拟刊行范畴，699.SH/688065.SH）正股为潞安环能/凯赛生物（601，为中信证券主承销商，023年8月18日交往所受理日期为2。 8月17日2023年，粒采购定约纠集采购文献（搜集主见稿）》山东省群多资源交往平台颁发《中药配方颗，、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆临盆修理兵团构成省际定约由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南，颗粒举办集采拟对中药配方，圭臬的200个中药配方颗粒种类共涉及拥有中药配方颗粒国度药品。 大客化发达顺遂订阅管理计划：，业化战术促进行。3上半年202，收入7.05亿元微盟杀青SaaS，长21%同比增。售的灵巧餐饮营业若剔除已于5月出，比增进约24%SaaS收入同。入为3.12亿元此中灵巧零售收，长32%同比增，增进45%同比内生。接下来的核心进展倾向公司将行业化战术行为。 业方面1）行，-6月疲软趋向7月出口延续5，增进和库存改良向好但跟着海表品牌收入，厂产造品和原质料库存回落国内装束景心胸回升、工，动手预期回暖纺织筑筑企业。星等中报的靓丽事迹今天披露的健盛、伟，及本钱管控的功劳显示了订单回暖，强商场决心进一步增。 境遇而苏醒收入随宏观，告反弹强劲越发是广。3上半年202，杀青收入12.1亿元公司接连经交易务共，长34%同比增。务同比增进21%此中SaaS业，户均匀收入的增进合键得益于每商；入同比增进5%商家管理计划收，、渠道间趋于良性角逐合键因告白主需求苏醒，告白营业博得卓绝功劳以及公司拓展视频号。 力煤价值希望企稳6.投资提倡：动，息动力煤公司核心合切高股。位坚持日耗高，电厂库存去化煤企、口岸、。坚持高位钢厂开工，焦炭动手提降但利润承压对。煤方面动力，温高位近期气，耗反弹电厂日，应满盈长协供，煤高位进口，存具体低落社会具体库，价坚持安宁估计短期煤，仍有下行压力待日耗低落后；始提降焦炭开，焦承压短期双，煤供应坚持高位下半年上游焦，望企稳回升焦炭毛利有；格以涨为主化工品价，求高位用煤需。求预期改良眼前煤炭需，支柱煤价高位旺季需求仍，超配”评级坚持行业“。边际支柱下地产计谋，的公司和焦炭公司结构长协煤为主。华、中煤能源、陕西煤业合切动力煤公司中国神；技以及转型新能源的华阳股份、美锦能源焦煤公司淮北矿业、盘江股份、金能科，头天下科技合切煤机龙。 季度创收赶过30亿汇集告白：视频号单，连续擢升告白份额。3Q2202，入为250亿元公司汇集告白收，34.2%同比增进，收入赶过30亿元视频号告白单季度。司布告依照公，同比险些翻倍视频号总时长。号以表除视频，同比增进约18%其他告白收入合计，号的告白收入均杀青同比增进微信恩人圈、幼标准和民多，增进也较为迟缓转移告白定约。 第3周：海表光储公司连续披露半年报电新行业周报:储能财产链周评8月，颁发回购预国内多家案 8月第二周指数情形：，数录得下跌恒生科技指，4.98%单周跌幅为。我国进出口数据和CPI数据颁发的影响合键受到美国束缚对华身手投资、7月。期同，数录得下跌纳斯达克指，1.90%单周跌幅为。年8月11日截至2023，TTM为26.22x恒生科技指数PE-，此后6.52%分位点处于恒生科技指数兴办。 施情形呈“先上升A 股商场回购实，定”后稳，物上市企业奉行回购力度较强TMT、高端筑筑、医药生。径对积年奉行回购的上市企业举办统计以股东创议、董事会预案等预案奉行口，施回购的上市公司占全 A 比重较高此中 2018 年和2022 年实，022 年时间2019-2，公司的比例永远安宁正在 20-23%奉行回购的上市企业占整个 A股上市。拆解按月，有清楚的季候性特性上市公司奉行回购具。业看分行，行业合键纠集滋长股较多的新兴财产A 股上市公司回购数目占比拟高的，端筑筑、医药生物等包含 TMT、高。维度看从占比，业奉行回购的企业比例较高下游消费及 TMT 行，算机、电子当先家电、轻工、计，1 年后回购志愿较强美容照顾行业 202。 价值大幅度下行上半年化工产物，月均价处于近一年低位的占比64%依照卓创资讯统计的53个化工品中，以下分位数的占比28%月均价处于近五年15%，上涨产物仅2个而6月月均价，种50个下跌品，0%的共9个跌幅赶过1，占比赶过60%损失的化工品。份此后7月，-2个季度的延续下行后化工产物价值正在履历了1，至被动去库存的阶段后行业履历了主动去库存，始回暖上行产物价值开，碱、造冷剂等产物价值清楚上涨像化肥、MDI、TDI、纯，1年低点动手清楚反弹CCPI价值指数从近。库存清楚低落大批化工产物，品库存一经低落至近年偏底水准比如钾肥、尿素、TDI等产，求有所回暖下游行业需，动补库存周期行业进入主。等宏观经济数据的希望改良同时切磋到汇率、PPI，煤炭价值的上行的本钱胀舞以及近期国际原油价值、，景心胸下半年希望回暖咱们以为化工行业具体，品库存水准接连低落独特是海表化肥等产，件影响粮食价值上行近期天气、海表事，等化肥产物价值的上行希望胀舞钾肥、磷肥。 板块收跌1.煤炭，300指数跑赢沪深。收跌1.63%中信煤炭行业，下跌2.58%沪深300指数，数0.95个百分点跑赢沪深300指。2只股价上涨全板块整周，只下跌34，持平1只。涨幅最高淮河能源，3.09%整周涨幅为。 公司财报点评:非重点营业收入利润出现亮眼京东集团-SW(09618.HK) 海表，利润率承京东零售压 药配方颗粒用量占比相对较幼1）本次集采所涉及区域的中，质影响有限对企业实。括15省（区域）本次集采规模包，量上来看从省份数，省份较多集采涉及；上来看从用量，山东用量较大表此次涉及区域除，）用量相对较幼其他省（区域。 格大幅上涨原质料价，节律不达预期风电下游修理，工进度不达预期特高压准许开，争加剧行业竞，动危险计谋变。 方面债市，出现强劲上周商场，超预期降息促使债市心境上涨7月经济数据一切回落、央行，度限造了债券做多心境但资金面偏紧必然程，轰动偏强现券总体，7.42BP收于2.56%10年期国债利率较上周下行。 债市庞大的摆设力气帮帮下商场决心重塑中结构：正在，商场而言比拟权柄，防御性凸显近期转债，上应注视正在摆设： 场方面转债市，券大批收跌上周转债个，周-0.34%中证转债指数全，-0.39%价值中位数，指数全周-1.54%咱们准备的转债平价，上周比拟+2.14%全商场转股溢价率与。层面个券，市新券表除上周上，）受正股强势拉动涨幅靠前恒久转债（汽车物流运输，横河（严密塑料模具万顺（电池铝箔）、，费电子产物铝造组织件）等个券背离正股杀青上涨布告不强赎）、百洋（医药品牌运营）、福蓉（消；美、上声、冠中、开能等调剂幅度较大而近期上市的新券及次新券如大叶、岱。 入同比增进37%正在线）订阅营业收。RRPU稳步擢升付费渗出率、A，率达16.7%23Q2付费，.8pct同比+2，达9.7元ARRPU，14%同比+。他正在线%2）其。 表公司财报点评:上半年收入增进7%中国利郎(01234.HK) 海，健高分策划稳红 两周近，有身手短线支柱信号港股向下打破了所。信号酿成前正在新的身手，估值压力的开释港股希望迎来，值“黄金坑”带来一个估。低估”区间时当估值回到“，本的吸引力将再次凸显咱们信任港股对环球资。而言的确，模子：提倡最早介入的场所是17200点（75%多头胜率）咱们用两种式样对这个黄金坑的场所做一个判定：1）危险溢价，5月底参考，800点（85%多头胜率）介入点位是16700-16，0-16500（95%多头胜率）量化模子绝对买入信号是1620；恒指PB2）参考，置是1倍PB高胜率买入位，6500点对应约1。 表资滚动性时正在分解港股的，美债收益率、美元指数、美元兑离岸黎民币咱们核心合切三个利率/汇率目标：10年。 上证指数下跌4.3%行情回来：8月至今，数下跌2.9%A股纺织装束指，下跌1.9%/3.7%此中纺织筑筑/品牌衣饰；跌8.4%恒生指数下，）指数下跌6.6%纺织装束HK（中信。来看总体，牌衣饰大盘纺织筑筑品。 新券茂密上市（2）近期，来看广大定位偏高而从上市后的出现，周回调危险较大上市当周或次，新券炒态度险择券时应警备； 下半年进入，身手信号永远提示港股短线将以固定或走高的斜率坚持上涨港股的身手面与估值面永远处于狼狈的“是非腿”形态——，示港股的估值处于短线中高位或者高位但竖立正在估值层面的量化模子永远提。味着这意，正在“略紧绷”与“很紧绷”之间6-7月港股估值这根弦永远处，这根弦“松下来”的契机但身手信号上却找不到。 H) 财报点评:事迹高增进浙数文明(600633.S，C翻开恒久向上空数据因素及AIG间 公司速评:颁发越野品牌方程豹比亚迪(002594.SZ)，天性化升产物矩阵级 筑造合键6）光伏，JT电池筑造提前结构H，合企业将拥有先发上风举办新型身手储存的相，为股份推举迈； 厂”的进展实习解释上述国表里“灯塔工，接连和集约临盆技能等是“灯塔工场”评判的合键根据策划计划、企业数字化和自愿化水准、供应链韧性、可，“灯塔工场”理念的投资案例本文据此筛选出A股商场契合。身手实习所博得的可接连进展功劳或贸易形式立异“灯塔工场”评比合切的是企业诈骗工业4.0，塔工场”的案例来看从现有国表里“灯，擢升、本钱的低落以及对境遇的友情性入围考量核心合键有三个方面：成果的。于此基，续进展维度来寻找中国A股商场中的“灯塔工场”能够从策划形式、财政目标、财产链定位、可持。述维度依照上，合估值目标进一步结，20个标的举办案例分解本文从A股商场中筛选出，音信身手、医疗保健等行业周围涌现合联标的合键纠集正在工业、，和可接连进展方面出现更佳其降本增效、财产链定位。 筑造框架梳理：主网投资希望迎来上行周期电新行业专题:新型电力编造专题之电网，能源大基地筑特高压帮力新设 ：已正在中国竖立数据中央行业信息：1）特斯拉，车辆数据存储正在境内整个中国大陆商场；50座都市落地XNGP2）幼鹏汽车：估计年终，力正正在拓荒中无图区域能；出AI大模子平台3）广汽正式推，昊铂GT鹏即将搭载于；央集成式电子电气架构4）零跑汽车颁发中；研的全场景AI大模子5）吉祥将颁发全栈自。 投资实现额为5012亿元2022年世界电网工程，2.0%同比+；成额为7208亿元世界电源工程投资完，2.8%同比+2。工程投资实现额4013亿元2023年1-7月世界电源，54%同比+；实现额2473亿元世界电网工程投资，10%同比+。程投资实现额694亿元2023年7月电源工，57%同比+，成额419亿元电网工程投资完，25%同比+。 1.疫情屡次危险提示：；争恶化2.竞；料价值震动3.原材；统性危险4.系。 营业影响Q3将接连生态整顿对社交文娱。Q223，收入30.4亿元社交文娱与其他，25%同比-，13%环比-。风控治理设施圆满用户体验公司主动采用效劳擢升和，及对某些直播成效的调剂等包含更庄苛的合规标准以。PPU为135元社交文娱月AR，21%同比-,18%环比-。事迹会指引依照公司，影响从Q2末动手社交文娱营业收入，3接连估计Q，趋于环比安宁Q4收入可以。 线上看从时光，早可追溯至 1993 年回购股份要紧功令规则最，演化促进慢慢成熟履历近 20 年，上市公司回购股份计谋端的要紧节点2018 年和 2022 年是。年10月2018，的情景举办了的确的圆满《公国法》对回购股份，购股份的情景填补了三条回。2年1月202，公司股份回购礼貌》证监会颁发《上市，融资交叉时光节点束缚等方面临上市公司回购举办了真切礼貌从回购条款、式样、奉行限日、回购标准、回购与再，10月同年，大幅上升的语境下正在回购预案数目，放宽回购条款证监会进一步，法合规回购股份帮帮上市公司依。 场空间1400-1800亿元输变电筑造商场分解：年均市，以上商场形式稳220kV及定 ”、FTTR、“双千兆”、AI根底举措等修理3）光纤光缆：后续需求端希望受益“东数西算；给端供，进入良性阶段行业价值角逐，身分坚韧头部厂商。本钱低落靠山切磋原质料，技能希望修复行业具体节余。 收入增进5%汇集游戏：，缓贸易化节律本土主动放，双位数增进海表坚持。3Q2202，现收入318亿元本土商场游戏实，本持平同比基，了贸易化实质的颁发合键因头部游戏淘汰。司布告依照公，U和DAU均同比增进手游和PC端游的MA。司布告依照公，希望克复增进Q3本土游戏。3Q2202，入为127亿元海表商场游戏收，长19%同比增，变更影响后剔除汇率，长12%同比增。 Match 3D》《告捷女神：NIKKE》胀舞收入增进合键由《VALORANT》《Triple。绩聚会依照业，6月流水和DAU克复同比增进《PUBG Mobile》。 部委颁发风电光伏筑造接收引导主见公用环保202308第3期：六，易开户成效重CCER交启 财报点评:二季度收入增进41%报喜鸟(002154.SZ) ，开店较积哈吉斯极 煤价值（幼块）1100元/吨5.煤化工财产链：阳泉无烟，比持平周环；2436.67元/吨华东区域甲醇商场价，0.56元/吨周环比上涨1；幼颗粒）2580元/吨河南商场尿素出厂价（，90元/吨周环比上涨；2266.25元/吨纯碱（重质）纯碱均价，1.25元/吨周环比上涨4；3133.33元/吨华东区域电石到货价，6.66元/吨周环比上涨16；商场价6137.14元/吨华东区域聚氯乙烯（PVC），69元/吨上涨61.；主流价）3960元/吨华东区域乙二醇商场价（，40元/吨周环比下跌；）出厂价9000元/吨上海石化聚乙烯（PE，150元/吨周环比上涨。 长的随机性高然则流量增。引擎周围如正在查找，ty日活到达新高Perplexi，lean等下跌但同赛道的g，ng坚持安宁 明星利用Bi；家接入AI写作赛道多，rdtune的生动度明显填补Writesonic和Wo，te自6月起环比低落然则HyperWri；域流量增进情形也较随机音频天生、图像天生领。 采降幅超预期危险提示：集，不足预期产能修理，不足预期研发进度，加剧危险行业角逐。 财报点评:照明营业接连改良海洋王(002724.SZ)，量稳步提策划质升 体映现下跌走势本周风电板块整，机（-2.9%）和铸锻件（-2.1%）跌幅前三分离为塔筒（-4.3%）、整。方面个股，金雷股份（-7.7%）和新强联（-6.7%）本周跌幅前三分离为大金重工（-9.6%）、。 宇宙进步工场的范例“灯塔工场”被称为，的大范畴利用为记号是以数字化临盆身手，筑筑倾向转型升级的数字化工场或企业代表踊跃胀舞工场、价格链和贸易形式朝着进步。商酌公司于2018年9月的夏令达沃斯论坛上提出的“灯塔工场”的观点最早是由宇宙经济论坛连合麦肯锡，化筑筑”与“环球工业4.0”演示者旨正在选出拥有类型标杆意旨的“数字。23年1月截至20，座“灯塔工场”环球共有132，座位于中国此中50，居环球第一国内数目位。工场入选“灯塔工场”名单近年来已有越来越多中国，质料进展新高地的缩影成为中国筑筑业吞噬高。 -2035年）(搜集主见稿）》颁发《西安市氢能财产进展筹备（2023。16日8月，（2023-2035年）(搜集主见稿）》西安市发改委颁发《西安市氢能财产进展筹备。2023-2025年：氢能合联企业总数赶过50家《主见》指出西安市氢能财产阶段性进展方针：1），破100亿元力图产值突；氢能合联企业总数赶过150家2）2026-2030年：，链主企业2-3家教育氢能装置筑筑，破300亿元力图产值突；氢能合联企业总数赶过500家3）2031-2035年：，1000亿元力图产值打破。 向各样电力用户供应和配送电力1）配电网卖力从输电网取电并，能、充电桩的迅速进展跟着漫衍式电源、储，型电力单位接入的影响另日将同时肩负多类。合柜、柱上开合、智能电表、无功抵偿装备等2）配电网合键一次筑造包含配电变压器、开，动化编造、监控编造等二次筑造包含配电自。场形式较为分离3）配电网市，区域属性且拥有，科技、东方电子、金盘科技、江苏华辰、望变电气、南网科技、泽宇智能、亿嘉和等上市公司包含宏力达、智光电气、特锐德、安靠智电、科林电气、海兴电力、炬华。 的乘用车渗出率6月同比+8pct智能驾驶：标配L2级及以上成效。能汽车数据依照高工智，3年6月202，以上渗出率为39%乘用车行业L2级及，渗出率根基正在70%以上新权力品牌L2级及以上，用车等）L2级及以上渗出率正在30%以上头部自立品牌（比亚迪、长城汽车、广汽乘，多正在30%以下）当先合股品牌（大。：渗出率角度1）传感器，渗出率分离为54.8%、51.1%、1.3%前视摄像头、前向毫米波雷达、激光雷达6月的，、+6、+1pct同比分离变更+8，、+2、+0pct环比分离变更+3。局角度角逐格，Innovusion、华为、速腾聚创等乘用车激光雷达代表性玩家有禾赛科技、。2023年6月2）域限度器：，造器渗出率为8.8%乘用车自愿驾驶域控，.2pct同比+1，.7pct环比+1，赛西威、安波福等代表性供应商有德。 与节律不足预期电网投资总量；增速不足预期新能源装机；促进节律不足预期电力商场合联计谋；量增速不足预期经济增速、用电；争加剧行业竞，不足预期节余水准；进度不足预期海表商场开荒。 前目，比昨年10月低点高2.8%恒生指数的动态预期EPS；S比昨年10月低点高0.1%沪深300眼前的动态预期EP。是但，致预期GDP增速为5.3%/4.8%中国的2023/2024年的商场一。10个月历经近，S增进幅度远远不足宏观经济增速这些中国角逐力最强的公司的EP，合理的这是不。 能所需求的筑造统称为电网筑造2）电能的输电、变电和配电功，的合键开支之一是电网投资修理。力编造的修理跟着我国电，举办5千亿以上的投资每年我国电网都需求，技能、优化根底举措成为填补电力消纳，济的要紧抓手逆向调治经。跟着新能源的进展2020年此后，资额迅速增进我国电源投，AGR为14%20-22年C，缺滞后于电源投资但同期电网投资，CAGR为3%20-22年。 颁发回购布告多家储能公司。董事长韦正在胜先生创议派能科技：公司收到，0.8-1.2亿举办股份回购创议指出：公司应诈骗自有资金，股权引发或员工持股预备并正在另日适宜机缘用于，.7元/股（截止8月18日回购股份的价值不赶过259，152.2元）公司最新股价；0.75-1.5亿元回购股份（截止8月18日普利特：拟以不赶过20.63元/股的价值出资，12.71元）公司最新股价；出资1.5-3亿元回购股份（截止8月18日东方日升：拟以不赶过34.50元/股的价值，20.10元）公司最新股价。 动车销量不足预期【危险提示】电，争加剧行业竞，格大幅震动原质料价，动危险计谋变。 券倾向上（3）择，位合键和电力运营商、景象锂电等眼前交往拥堵度较低的板块合切化纤筑筑、钢铁、金属成品等顺周期板块中库存去化到。表此晨会聚焦230821，，大的板块仍有时机正股估值弹性较，器人主线日的布告来看提倡合切数字经济、机，2023/8/25）没有转债刊行另日一周（2023/8/21-，顺2只转债上市仅有星球、科。 组件商合键4）一体化，差仍处正在较高水准组件、硅料之间价，具体节余技能支柱中央合键，周围具备更强的上下游协同上风而且一体化厂商正在新型电池身手，合光能、东方日升、隆基绿能推举晶科能源、晶澳科技、天，中的通威股份和正正在转型； 社交文娱影响收入侧受到，连续擢升利润侧。Q223，收入73亿元公司杀青总，5.5%同比+，+4%环比。绩会指引依照业，比下滑10-15%估计23Q3收入同，低落个位数终年收入。调剂利润连续擢升公司毛利率与经，同比上升4pct23Q2毛利率，将环比连续增进公司估计毛利率，率将高于2022年2023年的毛利。Q223，用度2亿元公司发卖，30%同比-，本持平环比基。端降本增效顺遂下正在本钱端与用度，净利润16亿公司经调剂，48%同比+。润率22%经调剂利，6pct同比+，1pct环比+。社交文娱营业扰动即使收入侧受到，续降本提质但公司继。绩会指引依照业，净利润坚持同比持平估计23Q3经调剂，同比增进利润率。利润和利润率均将连续同比增进估计2023年下半年调剂后净。 经渡过了最低谷时代投资提倡：公司已，经看到明显好转收入和利润已。节余预测咱们上调，1/3.13亿元（此前为-3.68/1.25/2.34亿元）估计2023-2025年杀青经调剂净利润-3.06/1.4。3年节余预测基于202，务5-5.5倍PS咱们予以SaaS业，15-18倍PE商家管理计划营业，01-5.71港币上调方针价至5.，4%/8%上调幅度，持”评级坚持“增。 周期下行的危险危险提示：经济，势的不确定性国际政事局，策的不确定性国内钱币政。 辅材合键5）其他，材）和胶膜合键（福斯特、海优新材、赛伍身手） 提倡合切银浆合键（聚和质料）、焊带合键（宇国新。 司从新加大加入具体情形：公，与商场当先身分注意恒久节余。端看收入，司收入31亿美元2023Q2公，+5%同比，（收入增速分离为+21%/+53%）增进合键来自电商营业和数字金融营业，同比低落41%游戏营业收入。端看利润，利润3.3亿美元本季度公司杀青净，11%净利率，为7%/45%/32%（2023Q1分离为10%/43%/24%）电商/游戏/数字金融营业2023Q2经调剂EBITDA利润率分离，技能环比下电商节余。 ：计谋危险危险提示；观经济疲软的危险疫情屡次导致宏；争激烈的危险告白行业竞；期上线的危险等新游戏不行如。 ——以德法为代表的欧元区重点商场那么这些多出来的美元去哪了呢？；的东亚繁荣商场以日韩为代表；的东南亚新兴商场..以印度、越南为代表. 海表公司财报点评:视频号出现优异腾讯控股(00700.HK) ，接连夸大告白份额，开释确定性终年利润强 评:2023年二季度营收同比填补45%德赛西威(002920.SZ) 财报点，营业迅速发智能驾驶展 度是否契合商场起先的希冀无论眼前中国的经济苏醒速，缩到苏醒的更替经济周期从收，根基面组成实质性的区别从疫情到常态化的转换对。分最为消沉的音响纵使是商场上部，中国股票商场大盘指数的动态EPS上行幅度对中国本年的GDP增速预期也远远高于眼前。此因，根基面压力存正在过分反映咱们信任商场对一时的。 兴通信、中天科技、三旺通讯、威胜音信、广和通2023年8月份的核心推举组合：中国转移、中。 六）-6月L2级及以上渗出率达39%汽车行业专题:汽车智能化月报系列（，AI大模子平广汽正式推出台 目前截至，公然招标容量2.18GW2023年8月世界风机，1.20GW此中海优势电；.95GW定标容量2，0.80GW此中海优势电。容量39.8GW（同比-20%）2023年上半年世界风机公然招标，9GW（同比-13%）此中陆优势电招标34.，GW（同比-50%）海优势电招标4.9。 0%即可得到拟中标资历2）膺选礼貌：降幅4，对温和礼貌相。粒集采的要紧观察成分价值是本次中药配方颗，参照基准举办价值申报以最高有用申报价行为。申报价或将处于较高水准咱们估计此次最高有用，得拟膺选资历”的条件配置相对友情且“降幅到达40%的企业将整个获，性及临盆本钱较大的不成控性叠加中药配方颗粒的资源属，于化药种类愈加温和其集采降幅希望相较。 辅材合键1）硅片，料下游利用的合联热场企业提倡合切延续拓展碳复合材，质料、碳/陶刹车盘的金博股份推举结构锂电负极碳/碳热场； 业前沿动态上高身手筑筑，9日8月，新的人为智能经管器英伟达颁发一款更，容量和速率擢升芯片，新兴商场主导身分以稳固该公司正在。片将于2024年第二季度投产这款名为GH200的超等芯。同时通告英伟达，niverse软件效劳中将人为智能成效增加到Om，植性的职责台软件推出AI模子可移。 业计谋动向上高身手筑筑，8日8月，业圭臬系统修理指南（2023版）》国度圭臬委等六部分连合印发《氢能产，财产链圭臬系统修理指南为国度层面首个氢能全。》提出《指南，、新法子、平安合联圭臬造修订胀舞氢能合联新身手、新工艺。 坚持双位数增进本季度腾讯收入，续跑赢收入端利润增速继，入组合变更影响下擢升明显毛利率正在策划杠杆影响和收。时同，限度正在较低水准发卖费率照旧，续淘汰1718人本季度雇员总数继。AI方面天生式，议提及事迹会，对根底大模子测试腾讯内部一经正在，间颁发做企图为本年稍晚时。公司利润开释确定性强咱们以为2023年，润分离为1502/1738/1944亿元估计2023-2025年公司调剂后净利，/0.2%/0.1%上调幅度为0.7%，入”评级坚持“买。 业一季度事迹出现亮眼风电零部件、零配件企，齐增确定性夯实后续季器度利；多重成分影响略有延迟二季度陆优势电交付受，年放量趋向不改下半，预备环比有所擢升7月主机厂发货，情形希望明显好转8月零部件发货。部件订单动手洽道2024年海表零，望迎来苏醒海表需求有。发稳步促进国内海风开，风项目竞配迅速促进广东、福筑等地海，海风项目茂密准许浙江、广东等地。 下跌4.6%本周储能指数，.6%~-1.8%）跑输大盘商场（-2。中其，3%）跑赢商场消防（-0.，%）、组织件（-5.1%）、PCS（-7.0%）跑输商场温控（-3.2%）、编造（-4.5%）、电芯（-4.7。 亚迪、幼鹏汽车、吉祥汽车投资提倡：整车重点推举比。行推举：数据获取合键零部件基于数据流进，赛西威推举德；理合键数据处，、科博达、华阳集团、均胜电子推举域限度器重点标的德赛西威；用合键数据应，团、保隆科技、伯特利、上声电子推举星宇股份、德赛西威、华阳集。 月第3周）-宁德期间推入迷行电池电新行业周报:锂电财产链周评（8，格幼幅下电芯价跌 4日政事局聚会此后投资提倡：自7月2，策面利好频出互联网行业政；面角度根基，报纠集正在8月颁发各公司二季度财，于此前分解师预测：交往类平台受消费苏醒杰出驱动一经通告财报的互联网龙头阿里巴巴、腾讯出现好；带头告白主预算回归告白类平台消费苏醒；头部产物纠集供应游戏行业下半年。近期调剂后互联网板块，年1月高点仍有必然上涨空间恒生科技指数隔断2023，速与估值配合的网易、拼多多、速手及腾讯控股咱们核心推举根基面结壮、确定性强、个股增。 运需求具体坚持繁荣航空机场：7月暑，输量6242.8万人次我国民航业单月游客运，同期增进5.3%比拟2019年，客流新高创单月。市公司事迹反转的趋向咱们果断看好民航上，望杀青一切节余三季度民航业有，能创汗青同期新高个人航司事迹可，航空、中国国航、南方航空连续推举年龄航空、祯祥，空、中国东航合切中原航。和洲际长航路的接连加班跟着出境团队游的克复，客流量希望接连走高要道机场国际航路，现进一步回升拉动其事迹表。股价均处于低位眼前要道机场，反弹时机或迎来，场、白云机场推举上海机，圳机地方切深。 业链：价值方面3.动力煤产，0K）指数716元/吨环渤海动力煤（Q550，0.28%周环比下跌，格指数963元/吨中国进口电煤采购价，0.62%周环比下跌。口看从港，环比下跌3.14%秦皇岛动力煤价值周，下跌3.1%黄骅港周环比，下跌2.15%广州港周环比；地看从产，环比下跌1.45%大同动力煤车板价，涨0.14%榆林环比上，下跌3.1%鄂尔多斯环比；环比上涨2.16%澳洲纽卡斯尔煤价周；格801.4元/吨动力煤期货结算价，比持平周环。方面库存，存508万吨秦皇岛煤炭库，少19万吨周环比减；计2384万吨北方口岸库存合，少91万吨周环比减。 身域限度器渗出率接连擢升智能网联和车身电子：车。3年6月202，器渗出率为21.5%乘用车标配车身域限度，.9pct同比+7，.2pct环比+2。 合企业或将承压3）看短期：相。作尚正在接连促进当中眼前新标种类入院工，处方量尚未克复中药配方颗粒的，致病院、经销商处于旁观立场此次集采文献的宣布或将导，规模内其他病院的入院发作必然扫兴影响短期内将对集采区域内病院、甚至世界，半年事迹或将有所承压合联企业2023年下。 信幼标准须实现登记后上架公司动态：1）腾讯：微；股AI公司光年除表2）美团：正式入，文退出王慧；动超等理念城预备3）速手理念家启；哩：《闪灼4）哔哩哔！8 月 30 日公测优俊少女》 定档 。 价值连续幼幅上涨本周硅料、硅片，续下跌探底组件价值持。方面辅材，幼幅下跌焊带价值。三季度预测，价值将实现探底、企稳咱们以为光伏主财产链，装机需求的开释从而带来更多，现量增价稳的运转态势三季度光伏行业希望呈。经展示幼幅反弹眼前硅料价值已，行业供需联系的改良迹象显示出价值下跌后光伏。趋向下正在此，节余技能希望擢升的光伏玻璃合键咱们愈加看好供应扩张边际减速、，大的电池、银浆、筑造等合键以及受N型身手改良影响较。表此，片合键估值希望修复价值见底的硅料、硅，利技能上风的企业看好具备归纳盈： 大会召开中国算力，修理接连促进算力根底举措。前目，范畴赶过760万圭臬机架我国正在用数据中央机架总，97 EFLOPS算力总范畴到达1。举措层面从根底，筑接连促进算力新基，新增1.8 EFLOPS如中国电信上半年智算算力；络层面从网，太网（GSE）身手架构中国转移促进全改变以，汇集范畴和职能擢升智算中央。础举措合联财产链提倡合切算力基。 投资者非公拓荒行可相易公司债券项目获交往所受理2. 安徽全柴集团有限公司2023年面向专业，模为4亿元拟刊行规，00218.SH）正股为全柴动力（6，为国元证券主承销商，023年8月18日交往所受理日期为2； 座舱域限度器等单品渗出率接连擢升智能座舱：大屏化产物、HUD、，业振兴本土企。透率看从渗，造器4月渗出率分离为73%、45.2%、9.8%、14.7%10寸以上中控屏、10寸以上液晶仪表、HUD、智能座舱域控，+9、+2、+5pct同比分离变更+20、，2、+0、+2pct环比分离变更+6、+。形式看从角逐，玩家为德赛西威、华阳集团中控屏和液晶仪表的代表性，为自立龙头Tier1HUD方面华阳集团，供应商含德赛西威、华阳集团座舱域限度器方面本土代表性，表性玩家有上声电子扬声器、功放方面代。 财报点评:二季度收入降幅收窄华利集团(300979.SZ)，价明显提产物单升 计谋仍正在途上血本商场立异。“生动血本商场”要紧铺排后7月24日政事局聚会作出，地情形举办回答并提出一篮子筹备证监会于8月18日收盘就贯彻落，、保障资金、银行理财、企业年金等机构资金入市筹备包含：一是引入宽基指数基金、权柄类公募，经手费正在内的交往本钱二是下降包含证券交往，考虑适度下降场内融资确保金比率等交往标的等计谋三是夸大两融标的规模、将ETF纳入转融通标的、。仍是重点要务投资者维护，为主、现阶段实行T+0交往的机缘不行熟证监会夸大眼前A股商场仍以中幼投资者。正在途上计谋正，于之前预期接连性高，债务置换缓释危险叠加地方当局隐性，偏好擢升板块危险，行情仍将接连判定券商板块。 万）指数下跌5.18%行情回来:本周通讯（申，下跌1.86%沪深300指数，弱于大市板块出现，3.32%相对收益-，中排名第29名正在申万一级行业。63家公司（不包蕴三大运营商）正在咱们修筑的通讯股票池里有1，幅为-3.0%本周均匀涨跌，网表除专，块广大下跌各细分板。 的可相易私募债（私募EB）项目情形咱们按期梳理从公然渠道可得到的最新，目做根基因素跟踪对私募可相易债项，行进程大概有更改私募刊行条件发，集仿单为准请以最终募，合主承销商商酌刊行进度请与相。 电所和用电等合键构成的电能临盆与消费编造1）电力编造是由发电厂、送变电线途、供配。源通过发电动力装备转化成电能它的成效是将天然界的一次能，电将电能供应到各用户再经输电、变电和配。这一成效为杀青，次还拥有相应的音信与限度编造电力编造正在各个合键和差异层，调治、限度、维护、通讯和改变对电能的临盆进程举办丈量、，平安、优质的电能以确保用户得到。 深度叙述:受益于渤海湾口岸整合唐山港(601000.SH) ，望迎量价齐装卸主业有升 新增准许47.34GW2023年此后世界煤电，量7.34GW此中7月准许容，准6.00GW8月截止目前核。目开工36.28GW2023年此后煤电项，量3.32GW此中7月开工容，工4.00GW8月截止目前开，持较高景心胸煤电修理保。 具体映现下跌走势本周电网板块股价，-4.8%）和输变电筑造（-3.5%）跌幅前三分离为线%）、电网自愿化筑造（。方面个股，继电气（-10.5%）安定高电气（-8.3%）本周跌幅前三分离为国缆检测（-13.7%）、许。 进展不足预期的危险危险提示：私域形式，失的危险大客户流，变更的危险角逐形式。 专业投资者非公拓荒行可相易公司债券项目获交往所反应1. 江苏杰瑞科技集团有限仔肩公司2023年面向，为3.5亿元拟刊行范畴改，00764.SH）正股为中国海防（6，为中信证券主承销商，023年8月14日交往所反应日期为2； 点评:二季度归母净利润同比填补11%华阳集团(002906.SZ) 财报，组织优客户化 财报点评:二季度毛利率同环比擢升福耀玻璃(600660.SH) ，产物量价双汽车玻璃升 到生态整顿影响公司收入短期受，限度相对优异但本钱用度，将连续增进估计利润侧。表此，金满盈公司现，23年6月截至20，短期投资等账面现金范畴305亿元公司现金、现金等价物、按期存款和。 料价值低落不足预期【危险提示】原材，局面转变环球交易，争加剧行业竞，动危险计谋变。 公司杀青交易收入19.35亿美元SolarEdge：2023H1，40%同比+，.58亿美元杀青净利润2，435%同比+。交易收入9.91亿美元2023Q2公司杀青，36%同比+，+5%环比；2.0%毛利率3，.9pct同比+6，.2pct环比+0。中其，器）毛利率为34.7%光伏板块（逆变器+优化，.6pct同比+6，.3pct环比-0。电池出货259MWh2023Q2公司储能，+7%同比，22%环比+。出货量将明显低于Q2公司估计23Q3储能，洲库存高位所致合键系预期欧。 